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每周一谈:电新行业2020Q4基金持仓分析

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  电力筑筑及新能源行业2020岁终基金持仓金额占行业市值2.6%,环比省略0.49pct,占比正在中信30个板块中位列第11位,处于中逛秤谌。

  从基金持股角度阐明,正在截止2020岁终的64.23万亿A股总市值中,电新行业吞没3.44万亿市值,占比5.3%。正在同期基金总持仓1.79万亿中,电新行业吞没893.5亿,占比5%,集体处于中上设备秤谌。

  集体来看,2020Q4行业样本公司基金持股占市值比例(后面简称为“基金持股比例”)为7.53%,环比上涨0.52 pct,且整年基金持股比例呈上升趋向。

  针对上市公司的基金持股比例境况,咱们采纳电力筑筑与新能源行业具备代外性303家公司行动统计样本,划分为风电、光伏、核电、新能源车、电机电控、电源、电站筑筑、一次筑筑、二次筑筑9个子行业举办阐明。新能源车、光伏基金持股秤谌高于行业均匀,除新能源车、风电外,其他子行业均有所下跌。

  资金向头部优质企业鸠合。从各公司基金持股比例漫衍境况来看,各季度摇动境况较大,绝公众半上市公司的基金持股比例正在5%以下,正在全行业基金持股比例上升的同时,高基金持股比例的公司数目相对宁静,阐明基金资金更众地流向头部企业。

  咱们从样本当选取重心公司举办阐明。2020Q4电新行业重心公司的基金持股比例摇动相对平均,个中锂电池行业基金持股比例上涨幅度较大,持股比例普及较高,持股比例越过20%的四家公司均属于锂电池财富链,诀别为新宙邦、赣锋锂业、科达利、亿纬锂能。持股比例越过10%的有17家企业,数目环比持平。

  从子行业境况来看,咱们采纳光伏、风电、新能源车三个子行业,对其重心公司举办阐明。

  光伏行业各公司基金持股比例的漫衍境况较为分裂,大局部公司基金持股比例蜕变幅度正在5 pct以内。隆基股份、通威股份、中信博等龙头企业固然基金持股比例有所低重,但照样相对较高,阳光电源、福斯特、亚玛顿、天合光能等优质光伏企业具有拉长潜力,侧面反应行业鸠合度陆续提拔的趋向,龙头公司投资价钱再次凸显。

  2020Q4是风电抢装上涨,12月完毕装机47GW,占整年比例66%,超行业预期。风电行业集体基金持仓比例环比有所上升 ,但绝比较例远低于行业均匀设备秤谌,且各公司漫衍境况较为分裂,日月股份、明洋智能、振江股份、运达股份基金持股秤谌较高。

  2020下半年新能源车商场接连高增,整年销量137万辆,超行业预期,重要原故正在于下半年众款热销车型接踵投放,刺激商场需求,行业疾捷苏醒。目前我邦新能源车行业已根基分离补贴驱动的拘束,内行业疾捷成长的配景下,新能源车财富链合联企业正处于鞭策角逐阶段,二线电池厂以及上逛原资料企业具备较大成长空间。

  2021年光伏、陆优势电进入分离补贴的平价期间,新能源车邦内抢手车型拉动行情苏醒、欧洲商场超预期拉长,行业龙头将受益于需求端接连兴旺,功绩确定性巩固,同时宽广的行业空间亦为优质二线厂商供应新的成长契机。保举合怀光伏优质企业、特变电工、、、、福莱特、,风电优质企业中材科技、明阳智能、东方电缆,锂电池财富链合联优质企业宁德期间、当升科技、、星源材质、汇川工夫。

  截止1月29日收盘,本周电力筑筑及新能源板块下跌6.86%,相对沪深300指数上涨2.95pct,本周正在中信30个板块中位列第26位,总体涌现位于下逛。从估值来看,眼前行业集体60.46倍秤谌,处于史册高位。

  新能源车:邦务院印发《新能源汽车财富成长计议(2021-2035年)》,2025年EV乘用车均匀电耗降至12kWh/百km,新能源车市占率20%,促使汽车财富电动化转型。锂电池财富链代价:上逛资料连接上涨:氢氧化锂(+9.2%)、六氟磷酸锂(+7.4%)、四氧化三钴(+6.7%)涨幅较大;正极资料代价上涨:LCO(+5.6%),NCM523(+2.9%),其余代价宁静。看好三元高镍化及锂电环球化趋向,保举合怀、、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

  光伏:2020年光伏装机48.2GW,同比拉长60%,创史册新高,远超商场预期。本周光伏财富链代价:硅料代价上涨,单晶(+0.93%),致密料(+1.16%);进口硅片代价下跌(-0.23%~0.38%);单晶电池片普及下跌(-0.79%~1.67%);光伏玻璃2.0mm(-1.43%);其余代价坚持宁静。看好疫情完结后行业鸠合度抬高、龙头抗危害才气凸显趋向,保举单晶硅料和PERC电池片龙头、单晶硅片龙头。

  风电:2020年风电装机71.6GW,同比拉长178%,远超预期。新期间西部大开辟战略下,西部可再生能源马上消纳及外送通道维护获得重心支撑。咱们看好风机创筑商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头。

  电网投资:特高压将成为电网投资紧急宗旨,宗旨2020年投资1811亿,确保年内筑成“3交1直”工程。电网投资逆周期属性已被商场珍重,成长空间极大。咱们看好电网自愿化龙头邦电南瑞、电网音信化龙头邦网信通。

  新能源汽车销量不足预期;新能源发电装机不足预期;资料代价下跌超预期;核电项目审批不达预期。

  2020整年交付达50万辆,营收同比拉长46%。1月28日,到底交上了2020年的最终成效单。2020年第四时度,特斯拉总营收为107.44亿美元,同比昨年拉长46%。整年减去本钱开销后的营运现金流达28亿美元,整年交易利润率到达了行业较领先的6.3%,已连气儿六个季度告终盈余。交付方面,2020年总交付量为499647辆,至极亲昵整年50万辆的交付宗旨。特斯拉估计,接下来的几年中,车辆交付的年均拉长率会到达50%。

  新能源车:1)邦务院印发《新能源汽车财富成长计议(2021-2035年)》,个中提到2025年EV乘用车新车均匀电耗降至12kWh/百公里,新能源汽车新车市占率到达20%旁边,开导新能源汽车财富有序成长。2)真切2021年补贴计划,与2020年4月揭橥的退坡准则央浼划一,正在2020年根底上退坡20%,都邑公交、道途客运、出租(含网约车)以及物流等车辆退坡10%。3)众部分合伙众家邦内新能源车企开展新能源车下乡运动,将促使中低端新能源车商场扩张。4)疫情时刻经济下行压力大,新基筑成为拉动经济的紧急推手。充电桩行动新基筑紧急一环,正在2020年政府做事呈文中被提及,将迎来投资加快,估计2020年整年将完毕充电桩行业投资100亿元旁边。本周锂电池财富链代价蜕变境况:锂电池代价宁静;上逛原资料代价普及上涨,四氧化三钴代价上涨(+6.65%),硫酸钴代价上涨(+3.65%),六氟磷酸锂代价上涨(+7.35%),碳酸锂代价上涨(+4.68%~6.73%),三元先驱体代价上涨(+2.66%),钴粉代价上涨(+2.66%~2.73%),氢氧化锂代价上涨(+9.92%),硫酸镍代价上涨(+1.63%),电解钴代价上涨(+2.13%),铜箔代价上涨(+1.19%);四大资料症结中,正极资料代价上涨:钴酸锂(+5.64%),三元资料(+2.85%),负极资料、隔阂、电解液代价均坚持宁静。咱们看好高能量密度、三元高镍化及锂电环球化趋向,保举合怀宁德期间、、、、。

  光伏:1)2020年光伏装机48.2GW,同比拉长60%,创史册新高,远超商场预期。2)工信部揭橥最新包罗睹解稿,光伏玻璃可不受产能置换局限,但窑炉维护周期较长,短期玻璃需要照样危急。本周光伏财富链代价普及摇动,硅料代价上涨,单晶用硅料(+0.93%),致密料硅料(+1.16%);进口硅片代价下跌,单晶158.75mm(-0.23%),单晶166mm(-0.23%),单晶182mm(-0.38%),单晶210mm(-0.27%);电池片:众晶金刚线%),单晶电池片普及下跌,进口M6单晶PERC电池片(-1.67%),邦产M6单晶PERC电池片(-1.18%),进口M10单晶PERC电池片(-0.81%),邦产M10单晶PERC电池片(-1.1%),邦产M12单晶PERC电池片(-0.79%),进口M12单晶PERC电池片(-1.09%);高功率组件代价下跌,182单面单晶(-1.19%~1.32%),210单面单晶(-1.19%~1.32%);光伏玻璃2.0mm(-1.43%)。咱们看好疫情完结后行业鸠合度抬高、龙头企业抗危害才气凸显的行业趋向,保举单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

  风电:2020年风电装机71.6GW,同比拉长178%,远超商场预期。2020年风电发电量4146亿kWh,同比拉长10.5%,增速同比提拔3.5pct。风电赤色预警周密消释,新疆、甘肃巨额存量项目开释,内需强劲。邦度揭橥支撑新期间西部大开辟领导睹解,强化可再生能源开辟行使,风电、光伏将迎来新的成长机会。《中邦风电财富舆图2019》呈文正式揭橥,2019年,中邦分裂式风电(分裂式、漫衍式、智能微网)新增装机容量为300MW,同比拉长114.8%。咱们看好风机创筑商龙头、风塔龙头、风机叶片龙头中材科技。

  电网投资:邦网体验带领改换,对付特高压的珍重水平陆续提拔,特高压将成为电网投资紧急宗旨,宗旨2020年特高压投资1811亿,确保年内筑成“3交1直”工程。其余,我邦初度正在高海拔区域胜利践诺750千伏输电线途带电功课。电网投资逆周期属性已被商场珍重,2020年逆周期操作将是稳步经济的紧急推手,电力投资具备成长空间。咱们看好电网自愿化龙头、电网音信化龙头。

  核电:2020年1-12月核电发电量3663亿kWh,同比拉长5.1%,增速同比回落 13.2pct,发电行使小时数为5521小时,比上年同期补充69小时。截至本年10月底,中邦正在运核电机组48台,总装机容量4988万千瓦;正在筑核电机组14台,总装机容量1553万千瓦。昌江核电二期和三澳核电一期获批准,两个项目有用总投资越过700亿元。海外方面,波兰首台核电机组拟正在2033年前投运,韩邦拟正在乌克兰维护APR-1400机组。中核田湾7、8号、徐大堡3、4号核电机组汽轮机合同订立,将诀别于本年岁终和来岁中开工。咱们看好财富链龙头企业中邦核电、久立特材、应流股份。

  电力供需:2020年1-12月,全社会用电量累计75110亿kWh,同比拉长3.1%,增速比上年同期回落1.72 pct.2020年1-12月非化石能源发电量疾捷拉长,个中风电(+10.5%)、光伏(+8.5%)、水电(+5.3%)、核电(+5.1%)、火电(+1.2%)。需求侧宁静拉长,需要侧显露洁净高效化趋向。咱们看好固定本钱为主、边际本钱简直为零的核电、风电运营企业,保举、福能股份。

  储能:发改委正式真切新基筑范围,受此利好,充电桩“地补”战略鳞集出台,估计本年整年完毕投资约100亿元,新增大众桩20万台,新增小我桩越过40万台,新增大众充电站4.8万座。中邦的电化学储能才气到达170万千瓦,估计另日几年储能商场将连接稳步拉长。工信部公示了第五批《锂离子电池行业外率前提》企业名单,共有15家电池企业入选。咱们看好废旧电池接收行业龙头格林美,户用储能龙头派能科技。

  截止1月29日收盘,本周电力筑筑及新能源板块下跌6.86%,沪深300指数下跌3.91%,电力筑筑及新能源行业相对沪深300指数落伍2.95 pct。

  从板块排名来看,与其他板块比拟,电力筑筑及新能源行业本周跌幅为6.86%,正在中信30个板块中位列第26位,总体涌现位于下逛。

  从估值来看,电力筑筑及新能源行业近期集体接连上涨,眼前60.46秤谌,处于史册高位。

  从子板块方面来看,储能板块下跌11.17%,锂电池板块下跌10.54%,风电板块下跌7.79%,板块下跌6.18%,配电筑筑板块下跌5.85%,输变电筑筑板块下跌4.68%,核电板块上涨1.57%。

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