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5个月赚77亿汽车零件上市公司“变身”期货操盘高手有何玄机?

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admin

  在期货交易中创下21次平仓全部盈利纪录的同时,秦安股份603758股吧)最近几个月股价翻倍,而与“涌金系”相关的股东推出了清仓式减持计划

  5个月,21次平仓无一失利,累计收益7.69亿元,这样的期货投资业绩来源于一家A股上市公司秦安股份(603758.SH)。这家公司主营汽车发动机核心零部件的生产及销售。换言之,期货投资只是这家公司的一项副业。

  关于开展期货投资的原因,秦安股份表示,公司生产的汽车零部件的主要材料为铝,2020年受疫情影响,铝等大宗商品价格出现异常下跌,公司决定选择适当的时机进行原材料套期保值业务及期货投资。

  但值得注意的是,秦安股份在公告中承认,公司目前期货投资金额远超原材料所需金额及相应套期保值需求。据了解,公司目前期货投资实际投入资金8.7亿元,期货投资品种主要包括铝、锌、铜、黄金等。而在2019年,公司对铝的采购金额,仅约1亿元。

  “一般上市公司进行期货投资,主要针对自己主营业务相关产品或原材料进行套期保值,但秦安股份带有明显的投资性质,这是不值得鼓励的,上市公司应该把更多注意力放在主营业务上,金融投资业务的利润很难具有持续性。”透镜公司研究创始人况玉清表示。

  自2017年5月上市以来,2017年-2019年,公司分别取得净利润1.88亿元、-6365.01万元和1.18亿元。其中,2019年业绩扭亏为盈也非主营业务发力,而是靠转让公司厂房,获得收益2.59亿元。今年上半年,秦安股份盈利2.51亿元,主要来源于期货的投资收益。

  与期货收益一同上行的,还有公司的股价。从今年五月底,秦安股份首次公布期货投资收益开始,股价整体不断拉升,从五月底的6.2元/股涨至9月15日收盘的11.83元/股,涨幅91%。

  这期间,有股东顺利完成了减持,并还将继续减持。8月11日,受同一实际控制人控制的上海祥禾泓安股权投资合伙企业(有限合伙)(下称“祥禾泓安”)、上海祥禾涌安股权投资合伙企业(有限合伙)(下称“祥禾涌安”)、上海泓成创业投资合伙企业(有限合伙)(下称“上海泓成”),于3月10日至8月10日期间通过集中竞价方式累计减持公司股份1%,并且拟于2021年2月12日之前,再度减持公司股份不超过6%。

  企查查显示,祥禾泓安、祥禾涌安、上海泓成三家公司,均为此前声名巨大的“涌金系”旗下企业。

  日前,因期货投资事项,秦安股份接到了上交所的监管工作函。秦安股份表示,期货交易仅仅是特殊情形下的阶段性套保及投资机会,不具有可持续性,期货市场也具有极高风险和极大的不确定性,公司将逐步减小期货投资规模,有序退出期货投资。

  对于公司的期货市场表现,以及主营业务的未来发展,《财经》记者致电秦安股份证券部,对方回应,以公告为准。

  9月12日,公司发布公告称,2020年9月10日至2020年9月11日,公司对前期建仓的期货投资合约进行部分平仓,平仓收益额为1916.33万元,占公司2019年度经审计净利润的16.24%,平仓收益将计入公司2020年度损益。

  事实上,秦安股份是初入期货市场的“新手”,公司自4月15日才开始进行期货投资。5月,董事会同意授权公司使用不超过5亿元人民币的自有资金,在不影响正常经营、操作合法合规的前提下,选择适当的时机进行原材料套期保值业务及期货投资。

  之后秦安股份开始加码投资金额。公司又于7月10日、8月12日分别追加授权额度2亿元,目前累计额度不超过9亿元。

  9月14日,公司发布了“关于期货投相关事项的说明”,表示目前期货投资实际投入资金为8.7亿元,其中使用公司自有本金5亿元,使用滚存收益3.7亿元。公司期货投资品种主要包括铝、锌、铜、黄金等。公司生产经营的主要原材料为铝,2019年公司采购铝7,312.5吨,采购金额10,323.2万元。

  “所谓套期保值,是指企业本身因生产需要,购买了原材料,但又担心原材料价格的波动会引起产品成本的变动,造成损失,才需要在期货市场上进行套保,但套保是用多少套多少,不能多套,这是非常严格的。从秦安股份的公告上看,公司进行期货操作的资金规模已经远远超过了套保需求,已经是投机了。”有期货投资专业人士表示。

  在上述期货人士看来,如果单纯做套期保值,收益不可能如此之高,因为套期保值就是为了锁定成本、锁定利润,也就是说,当公司在期货上赚钱的话,在现货上就会亏钱。

  从秦安股份的投资收益上看,4月15日开始至今,不到5个月的时间里,秦安股份共平仓21次,无一失手,全部盈利,期货投资累计收益达到7.69亿元,是去年归母净利润的6.5倍。

  21次平仓全部盈利的战绩,在期货圈究竟处于什么样的水平,是否是一般投资人所难以企及的?

  一位期货专家表示,2020年4月份是沪铝期货市场的最低点,随后就是一路上行,所以4月份之后只要是做多,基本多少次平仓都可以盈利。“就看公司交易有多频繁了。因为市场一直涨,做多就可以总是盈利”。

  回顾铝期货4月以来的走势可以发现,沪铝期货曾一度下挫至11000元/吨的水平。今年二季度以来,随着铝需求基本面的改善,沪铝期货价格一路反弹,最新价格已超过14500元/吨,5个月时间涨幅30%。

  不过,众所周知,期货市场具有极高风险和极大不确定性,秦安股份又是如何做到精准预测价格走势的呢?

  查看公司高管资料,可以发现,公司现任管理层并无实际期货专业背景。公开资料显示,秦安股份董事长为YUANMINGTANG(曾用名:唐远明),2006年加入加拿大籍,现在63岁的他持有公司65.63%的股份,曾历任国营204厂总装车间副主任、北碚缙云摩托车配件厂副总经理、重庆泰安发动机研究所所长、重庆秦安机电制造有限公司董事长、重庆秦安铸造有限公司总经理等职。

  据YUANMINGTANG介绍,秦安股份期货投资的团队与公司生产经营的人员是完全独立的,“就连我每天放在期货上的时间也不超过20%,且有时还是在下班后。我的绝大部分精力还是放在主业经营上,现在是,以后也是。目前公司也没有计划设立投资机构。”

  前述期货人士表示,从公司目前开展的期货交易来看,既有套期保值,也有投机,但套期保值和投机,是完全不同的两个交易思路,他认为,秦安股份除了自身的投资团队,或背后还有高人指点。

  2020年中报显示,祥禾泓安、上海泓成、祥禾涌安分列公司股东的第二、三、四位,分别持股3.27%、2.18%、2.09%,合计持股7.54%。

  企查查显示,前述三家公司的实际控制人均为“涌金系”掌舵人陈金霞,也就是“涌金系”已故创始人魏东的妻子。

  19年前,轰动全国的“327国债期货事件”,28岁的魏东一举实现了资本的原始积累。彼时,有说法称魏东个人赚了约2个亿。此后魏东相继创办了北京涌金财经顾问有限公司和上海涌金实业有限公司等,并控股了(.SZ)、(.SH)等上市公司,“涌金系”的资本版图逐渐展开。

  目前尚未证实秦安股份的期货投资和“涌金系”之间是否有关联,但“涌金系”股东确实从秦安股份期货投资所带动的股价上涨中获益。

  “涌金系”股东于秦安股份IPO之前入股,祥禾泓安、上海泓成、祥禾涌安合计持股7.89%。2018年5月,秦安股份上市满一年,刚过锁定期的三家公司便开始抛出减持计划,但实际减持的比例并不大,截至2020年8月12日,上述三股东仅减持1.31%的股份。

  从股价走势可以看出,从2018年5月涌金系解禁以来,公司的股价一直处于震荡下行、低位徘徊的走势之中,直到今年5月底,股价开始了一波上涨行情。

  秦安股份5月22日公告授权期货交易,5月30日首次发布期货投资成绩单,表示自今年4月15日至5月28日,公司通过期货交易获益1334万元。随后,公司股价从6.2元/股涨至9月15日收盘的11.83元/股,涨幅91%。市值也从27.6亿元猛增至52亿元。

  8月11日,秦安股份公告,祥禾泓安、祥禾涌安、上海泓成于2020年3月10日至2020年8月10日期间通过集中竞价方式累计减持公司4,387,900股,占公司总股本的1%,合计套现3960万元。

  仅隔一天,“涌金系”股东再度披露了减持计划。公告称,截至8月12日,祥禾泓安、祥禾涌安、上海泓成合计持有秦安股份股份28,868,685股,占公司股份总数的6.57%。三家公司拟自8月12日起三个交易日后至2021年2月12日期间合计减持公司股份不超过26,327,822股,占公司股份总数的6.00%。该股权减持比例可谓清仓式减持。

  公告表示,减持原因为股东自身资金需要。按秦安股份9月15日股价估算,涌金系股东将套现约3亿元。

  公开资料显示,秦安股份主要从事汽车发动机动力系统核心零部件和变速器关键零部件生产配套的厂家。公司主要产品为汽车发动机气缸盖、气缸体(铸铁/铸铝)、曲轴及变速器箱体/壳体等。

  这家公司2017年5月17日在沪市主板上市。但上市以后,其主营业务的业绩呈现下滑态势。

  《财经》记者统计发现,受国内汽车行业销售持续低迷影响,秦安股份2016年-2018年净利润曾持续三年下滑。这三年内,其净利润分别为2.18亿元、1.88亿元和-0.64亿元,净利润同比分别下滑11.88%、13.55%和133.85%。

  尤其在2018年,公司更是陷入亏损境地。财报显示,公司2018 年实现营业收入6.76亿元,同比下降44.71 %。公司解释称,2018 年在汽车行业负增长的大背景下,公司主要客户2018 年整车销量大幅下降,导致公司产销量和毛利率下降,加之公司计提减值准备金额大幅增加,新客户项目尚在研发交样阶段未产生实质收入等影响,公司业绩由盈转亏。

  2019年,该公司几经周折扭转业绩下滑颓势,终于实现扭亏为盈。财报显示,秦安股份2019年实现营业收入5.96亿元,同比减少11.91%,实现净利润1.18亿元,扭亏为盈。

  公司解释称,营业收入减少主要原因系2019年汽车行业继续呈现下滑趋势,公司主要客户2019 年整车销量下降,新客户、新项目还处于爬坡阶段,公司产销量和毛利率同比下降。

  但从财报披露的情况来看,其当年扭亏为盈并非主营业务状况好转,而是通过卖出旗下资产,确切地说,是卖出旗下正在使用的厂房才得以扭亏。

  2019年,公司通过转让位于重庆市九龙坡区兰美路701号(二郎厂区)的土地使用权及地上建构筑物,获得资产处置收益2.59亿元,接手方为重庆渝隆资产经营(集团)有限公司(下称“重庆渝隆”)。

  如果剔除上述非主营业务带来的收益,同年,公司扣除非经常性损益后的净利润为-1.15亿元,这意味着,公司的主营业务依然处于亏损状态。上述亏损额较2018年0.69亿元的亏损额进一步扩大,背后折射出这家公司经营的艰难处境。

  然而,更令人担忧的是,公司2019年出售的前述地块,实为公司生产经营场地,在其将该地块卖给重庆渝隆后,又不得不以2474万元的价格向重庆渝隆租赁该块土地,如此高额的租金,租期仅有两年。

  财报显示,秦安股份2019 年12 月11 日与重庆渝隆签署租赁协议,在新总部基地建成前公司将以租赁方式使用重庆市九龙坡区兰美路701号作为生产经营场地,租期自2019年12月12日-2021年12月11日。

  屋漏偏逢连夜雨,2020年一季度,在新冠肺炎疫情的影响下,公司净利润再度亏损0.19亿元。2020年中报显示,公司实现营业收入3.20亿元,净利润达2.51亿元,但值得注意的是,如果剔除非经常性损益,公司的净利润只有125万元,可见期货投资收益对公司中报业绩的贡献之大。

  在期货界创下收益神话后,这家公司决定“功成身退”。9月14日,秦安股份发布公告称,期货投资具有高风险性,其收益具有极大不确定性,随着期货标的的价格恢复常态,未来期货投资的盈利空间有限,公司将有序退出对大宗商品期货的操作,降低期货交易规模。

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