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为什么封闭期的基金也会出现亏损?

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  不少投资人喜欢购买新基金,此时我们就要面对基金的募集期、封闭期和开放期等不同的时间段,基金的净值也会出现涨跌变化。

  开放基金从资金募集到正常交易,通常要经历三大周期,募集期、封闭期和正常申购赎回期。

  第一,募集期期间,基金公司通过直销机构或者银行等代销机构,向投资者销售新发近,募集资金。在这个阶段,投资人只能买入基金,不能卖出份额。募集期最长不超过三个月,如果提前达到份额数,募集期可以提前结束;如果无法达到预期规模,则基金不能成立;如果超出份额限制,则不能确认。

  基金公司为了避免募集的资金量过大,进而影响投资效率,通常会对募集限额进行限制,根据既定的限额实行按比例配售。

  第二,封闭期,此时开放式基金已经完成募资,基金管理人根据基金契约或者招募说明书开始建仓,这段时间,基金不接受申购和赎回。封闭期是开放式基金的必经阶段,它为基金经理提供了相对平稳的建仓时间,基金经理要尽快达成基金预期的持仓仓位。例如,某混合型基金要求持股比例超过80%,即封闭期结束,基金经理要完成建仓。

  新基金的封闭期不得超过3个月,具体持续时间,由基金经理根据市场行情、建仓速度以及基金规模确定。最近的新发基金封闭期都比较短,不少基金十几天就开放申购赎回了。

  第三,正常申购赎回期,封闭期结束,新发基金就可以正常申购和赎回了,投资人可以根据开放基金当天的净值,自由买入或者卖出。综上,进入封闭期的基金已经开始进行建仓,有了股票买卖的操作,基金自然会出现盈利或者亏损。

  第一,不同类型的基金,封闭期表现各不相同。经过20多年的发展,如今的基金市场存量基金已经超过6000支,种类繁多,不同的基金差别很大。

  货币型基金和债券型基金的主要投资标的是“固收类资产”,因此封闭期内通常能够获取收益,只是由于封闭期间尚处于建仓期,收益水平相对较低。

  主动型基金和被动型基金主要投资“股票市场”,因此封闭期的收益情况就无法确定,如果建仓时恰逢股市大跌,封闭期结束,净值跌破1月,也是有可能的。

  第二,股票买卖导致出现亏损。新基金发行时,对于基金的持股比例是有严格限制的。根据《证券投资基金运作管理办法》第四章基金的投资和收益分配,股票型基金要有60%以上的基金资产投资于股票,债券型基金要有80%以上的基金资产投资于债券。

  对于股票型基金而言,基金经理要在封闭期内,大量购入股票,保证基金在三个月之内完成建仓,持股比例达到相关法律法规的要求。

  建仓的过程中,哪怕市场节节下跌,基金经理也必须持续买入,此时,基金净值就会出现下跌,基金出现亏损也就不足为奇了。

  在市场下挫的行情中,封闭期内基金出现的亏损,正是股票投资的损失,毕竟股票型基金的业绩表现,是与A股市场同步的。

  基金的建仓规则,也是很多人不愿意买入新基金的原因。规则限定之下,基金经理的决策空间很小,哪怕对于市场表现不看好,基金经理也必须快速吸纳股票,在超短期的封闭期内,完成建仓。

  第三,基金各项费用导致净值下跌。除了购买股票可能导致亏损之外,基金的各项费用也是处于封闭期内基金亏损的原因。

  除了申购和赎回费用之外,基金费用还涉及管理费、托管费和销售服务费等等。这些钱主要用于基金的日常运营管理、用于支付基金经理报仇、支付银行保管费或者支付销售机构佣金。

  通常,上述的相关费用是按日计提的,无论基金的业绩表现如何,是赚钱还是亏钱,基金公司都会根据投资人持有基金的份额,按比例收取费用。

  因此,基金虽然处于封闭期,还是需要支付各类费用,进而导致投资者权益减少,基金出现小幅度亏损。

  综上,处于封闭期的基金已经开始建仓,对于货币型基金和债券型基金而言,出现亏损的可能性微乎其微;但是对于股票型基金而言,基金经理买卖股票的行为,就可能导致亏损;除此之外,基金的相关费用,也是基金亏损的重要原因。

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