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简单说下债券利率

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  对于债券,有两个主要的数字和其相关,第一个就是债券的价格,第二个就是债券的利率。

  首先对于债券的价格,其实就是当前市场对于通货价格的反映,这是最直接的反映,这个价格由于是对市场的反映,所以肯定是一直在变化的,而这种变化最本质的反映就是利率了。所以由于利率是市场对于资金的最本质的反映,所以利率也就决定了债券的价格了。利率越高由于资金持有者得到的利润就越高,那么反过来说就是需要付出的越少,这就代表了债券的价格肯定是越低的了,相当于原本100块的东西,商家为了吸引消费者(适应市场)自然需要让利给消费者,这在价格上的表现就是价格下降了。

  之所以对于债券会有那么多奇怪的“率”出现,就是因为有人需要在债券还未到期的时候将债券“贴现”(人话就是把借出去的钱要回来),但是相当了定期一样,不能提前取回存款,所以你能做的就是把债券卖出去,而这个时候卖债券的价格有当前市场行情决定,可不是按你当初买进的价格来决定的,所以由于存在这两个价格,而这两个价格一样的概率几乎为零,所以这时就会出现价格差,这个价格差就叫做资本利得。

  由上面的讨论我们可以知道的一点就是,如果我们把债券一直持有到期就不会那么麻烦了,这时我们的收益就是债券发行人在期初所答应给我们的利息补偿,这个补偿在我们买债券的时候就已经确定下来了,所以说如果没有中途卖出,那么自然就不需要考虑什么资本利得,这时对应的收益率就叫做到期收益率,这个“率”就是使得在债券持续期内所产生的所有现金流贴现到当前时刻等于债券价格的“率”。

  回报率则是考虑了资本利得率的“率”,就是在卖出时差价和持有期内债券自身的回报的差价。所以对于中途卖掉债券的人来说,肯定是希望价格上涨,也就是利率下降阿,这样子的话就肯定是赚的。而对于不想中途卖出的人来说则是无所谓。

  总之要明白一点的是购买债券在不考虑违约的情况之下,有一部分收益是债券本身在期初就 已经确定下来的了,而这部分是对于资金借出者的一种补偿,是一定有且为正的,而有变数的就是只是在债券未到期时卖出债券时,资本利得的存在,才会导致收益发生改变。

  还有一点需要注意的是,在金融市场中衡量收益与否不是通过对自身在不同时间段的对比来确定的,就是说不是说你昨天有10块然后今天变成了12块你就是不亏的,而是看你相对于市场来说你的自身财富的变化是不是大于社会财富的变化,也就是说如果你昨天借出10块到今天变成了12块,而其他人在现在借出去10块,到明天也才只能拿到11块,那么代表你是有利润的。所以在思考这些问题时要学会用相对的角度来看问题,而别总是拿绝对来看问题。这本身就是一种人生哲学,只有始终比周围的强,方能鹤立鸡群,而不会囿于自身一点点小成就,而止步不前,泯然众人。

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