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配资渠道商漳州汇霖跑路高买低卖背后的额度争战

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admin

  “这点小钱不可能退还给你们,再说也没差你们多少钱,我要东山再起,需要这个钱,不可能还你们,我现在先回老家,不用来找我,找我也不会给你们,特此公告!”

  不久前,这份来自漳州汇霖投资管理有限公司(下称“漳州汇霖”)的“霸气”公告,瞬间搅动着整个民间股票配资市场。

  “没想到股票配资渠道商也会跑路。”一家股票配资资金批发机构业务主管坦言,近期他所在的公司开始狠抓合规操作,尤其是杜绝公司任何员工直接接触客户保证金。

  记者多方了解到,此前漳州汇霖的部分投资者曾打算报案,目前当地公安部门需先进行经侦调查,再确定是否立案。

  “其实,漳州汇霖的业务模式比较特殊。”一位熟悉这家公司配资操作流程的知情人士透露。它玩转的是高买低卖的把戏。举例而言,漳州汇霖以月息2%(年息24%)的融资成本,向股票配资批发商“要钱”,然后竟以月息1.1%(年息12.1%)的报价,给下游客户进行配资。在利率倒挂背后,是这家机构负责人要求客户先将保证金打入他的个人账户,由于协助客户完成配资需要一定时间,他可以利用这个时间差拿客户保证金炒股,一来弥补利差损失,二来赚取炒股收益。

  然而,随着股市调整,漳州汇霖负责人炒股屡屡失手,导致客户保证金出现大幅损失,无法完成客户的配资操作,只能选择跑路。

  在这位知情人士看来,漳州汇霖的跑路事件,反映了民间股票配资行业所隐藏的合规操作漏洞。

  通常,股票配资渠道商会带着客户去券商开户,客户资金直接由自己个人银行账户划入HOMS系统下的证券交易子账户完成配资,配资机构是不能接触客户资金的。但随着一系列监管措施令民间股票配资资金链开始紧张,渠道商之间的配资额争夺战悄然升温,其中有些渠道商不计成本地高价要钱背后,往往隐藏着不为人知的“客户保证金挪用风险”。

  “现在不知道信托公司是否会受到牵连。”上述知情人士表示,此前漳州汇霖曾与一家浙江的信托公司有业务往来,希望通过这家信托公司发行信托产品获得配资额度。

  据他所知,随着漳州汇霖的跑路,这家信托公司很快就与它撇清了关系。所幸的是,由于信托公司的配资资金都是直接划入HOMS系统下的证券交易子账户,资金流向受到监管,信托资金基本很难被挪用。

  “2%月息(年息24%),在股票配资渠道商向资金批发商要钱环节,算是非常高的。”这位知情人士坦言。

  他给记者算了一笔账,目前银行发行股票配资型理财产品的年化利率仍徘徊在7.4%-7.6%,加之资金批发商可能通过线下募集一笔劣后资金,令整个股票配资的实际融资成本约在10.5%-10.7%。考虑到资金批发商要赚取3%-4%的利差收益,股票配资渠道商向资金批发商的融资成本徘徊在13.5%-14.7%之间。而他们向C端投资者客户的配资利率报价,按年化利率约在16%-19%。这意味着,股票配资产业链每个环节的融资成本,都远低于漳州汇霖的融资报价。

  “若漳州汇霖以2%月息向资金批发商要钱,它向C端投资者的配资利率报价至少得在月息2.5%以上,才能保证自身盈亏平衡。”他直言。

  究其原因,是随着政策收紧令券商不敢新增伞型信托,加之一些券商陆续关闭券商端口的配资系统信息接入,现在股票配资渠道商只能借助已发行伞型信托剩余的募资份额实现“杠杆融资”,导致渠道商之间的配资额度争夺战迅速升温。

  “不少股票配资渠道商都在抱怨自己没钱了。”一家股票配资渠道商主管告诉记者。其实他们并不是没钱,而是不愿以很高的融资成本向资金批发商认购配资额度。

  记者多方了解到,随着配资额度争夺趋于激烈,不少渠道商租用闲置的HOMS账户系统与伞型信托剩余募资额度,得额外支付0.3%-0.4%的融资成本,这还不算配资批发环节融资成本的持续上涨。

  令这位知情人士颇为意外的是,漳州汇霖竟然玩起高买低卖的把戏,例如它先以月息2%的融资成本向股票配资批发商要钱后,再以月息1.1%的价格给下游客户进行配资。

  “在这种业务模式下,漳州汇霖肯定是亏钱的,除非他能找到其他获利途径弥补利差损失。”这位知情人士透露。所谓的其他获利途径,就是漳州汇霖负责人先要求客户将保证金打入他的个人账户,通过自己炒股实现收益弥补利差损失。

  其实,这份工作操作起来并不难。由于1.1%月息的配资利率在行业属于偏低水准,自然吸引不少投资者客户趋之若鹜,漳州汇霖负责人完全可以提出“谁的保证金先到,谁将拥有配资优先权”等条件,吸引不少投资者将保证金直接打到他的个人账户。

  “这种做法大大增加了客户保证金被挪用的风险,也不符合股票配资机构关于客户保证金管理的合规操作流程。”上述股票配资渠道商主管直言,在股票配资行业,有一条红线是不能触碰的,就是在任何情况下,渠道商都不能直接接触客户资金。

  “漳州汇霖的跑路,也许仅仅是冰山一角,不排除未来会有其他渠道商承受不住高息融资压力,选择狗急跳墙式的经营模式。”一位股票配资业内人士直言。

  在他看来,当前整个股票配资产业链各个环节都出现资金链吃紧状况,尤其是资金批发商与渠道商的垫资压力日益突出。

  以资金批发商为例,它的垫资压力主要来自弥补信托产品杠杆率(1∶2.5)与客户股票配资杠杆率(1∶4)之间的差额。渠道商的垫资压力则源自两个方面,一是客户爆仓导致的配资额亏损,需要渠道商拿出自有资金弥补,二是盈利客户的取现压力,有时也需要他们先垫付,再向股票配资资金批发商结算。

  随着股市调整,信托公司与银行理财渠道都开始压低配资产品的杠杆率,令资金批发商的垫资压力更大。与此同时,渠道商的日子同样也不好过,股市调整令不少客户出现保证金亏损,为了维护客户关系,他们只能拿出大笔资金先垫资弥补保证金缺口,再向客户催收追加保证金。

  原先,这两类机构都依靠高杠杆配资与高利差收益弥补垫资缺口,但配资额度争夺战升温,资金批发商的垫资压力有所缓解。究其原因,当前资金批发商选择待价而沽,即将配资额度卖给愿意给出高价融资成本的渠道商,将资金压力转嫁给后者;反观渠道商,基于客户关系的维护,未必能将日益高涨的融资成本转嫁于C端投资者身上,最终只能承受更高的资金压力。

  记者了解到,为了降低配资额度争夺的融资成本,有些股票配资渠道商开始与资金批发商合作,共同出资认购信托产品的劣后份额,再由信托公司发行结构化信托产品完成杠杆募资。

  “渠道商之所以采取这种做法,就是能优先锁定自己所需的配资额度,避免陷入配资额度争夺引发的价格战。”这位股票配资业内人士说。

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